“业绩这边独好”

洪恩教育的业绩不但没有受到影响，反而有多项数据创造新高。

Q1洪恩教育实现营收2.43亿元，较去年同期的2.27亿元增长7.1%。毛利为1.70亿元(合2680万美元)，较去年同期的1.61亿元增长5.4%。营收的增长主要得益于用户数量的增加。今年一季度洪恩教育的平均月活用户数（MAU）为1839万，同比增长14.1%；去年同期为1612万，官方宣称MAU创造了历史新高。该季度的付费用户数量为161万，去年同期则为168万人——出现一定程度的下滑。但相比于其他上市公司，这样的下滑幅度并不明显。

需要看到的是，相比于其他教培机构压缩成本开支，洪恩教育反而加大了投入。今年Q1洪恩教育营业总费用为1.59亿元，较去年同期的1.58亿元增长0.6%。其中研发费用增长尤为明显，9660万元的费用开支比去年同期增长了17.7%。一般及行政费用也同比呈现了15.5%的增长。

不过，洪恩教育确实“该花花，该省省”，销售和营销费用的变化最为明显。一季度销售和营销费用为3590万元，比去年同期的5290万元下降了32.2%。这或许也与其在线、学前教育的内容，不方便大肆宣传有关。

相比于营收的微增，利润的表现更加亮眼。一季度洪恩教育净利润为1310万元，较去年同期的710万元增长83.6%。调整后净利润为1510万元，较去年同期的1420万元增长6.1%。

从递延收入看，预计洪恩教育的业绩不会出现大幅滑坡。截至2022年3月31日，洪恩教育的递延收入和客户预付款项为3.18亿元，而2021年12月31日为3.03亿元。

结合去年四季度的业绩增长，可以得出基本结论：在教育机构转型的当下，洪恩非但没有受到冲击，反而业绩持续逆势增长，呈现“风景这边独好”的增长态势。这不由得让人发问：洪恩为何能够如此特殊地走出逆周期的行情？

“变相合规”

在一季报中，洪恩管理层只字未提“教育”，更多提及的是“产品”、“技术”。

CEO戴鹏提到，“我们继续在产品和技术能力的基础上，加强我们的产品组合，以更好地帮助家长使用有趣的工具，支持他们的孩子的全面发展。”CFO则表示，“我们专注于通过扩大产品阵容和提高技术能力来巩固我们的市场领先地位。我们还采取措施，进一步扩大我们在智能设备方面的投资，以更好地支持儿童和家长的需求。”